股票配资亲身经历更大力度培育耐心资本推动科技与产业创新融合发展

　　■资本市场新政观察股票配资亲身经历

　　更大力度培育耐心资本

　　推动科技与产业创新融合发展

　　◎记者汤立斌

　　当前，我国科技创新正在从点状突破向系统集成加快推进，从技术突破向市场应用加快转化。在此背景下，适应科技创新和产业创新融合发展的资本形成机制正进一步完善，需要更多耐心资本的参与。中国证监会主席吴清日前在2025陆家嘴论坛上提出股票配资亲身经历，更大力度培育壮大耐心资本、长期资本。

　　业内人士表示，耐心资本是破解科技创新和产业创新融合发展的“资金缺口”和“周期错配”的关键钥匙。它不仅能提供跨越周期的资金保障，更能通过资源整合、风险共担、政策协同等功能发挥，促进“科技—产业—金融”良性循环。未来，需进一步扩大长期资金供给、创新投资工具、完善退出机制等，让资本市场与科技创新更好形成“时间同盟”。

　　私募基金作为资本市场最活跃的风险承担者和价值发现者，在培育耐心资本生态中扮演重要角色。一方面，私募基金的长期资金属性更加适配科技创新成长规律，覆盖科技企业全生命周期的融资需求，降低企业融资风险；另一方面，私募基金的资金来源呈现多元化、多层次特征，不同类型资本通过私募基金的专业化运作，精准流向科技领域。

　　近年来，我国耐心资本赋能科技创新的作用更加突出。其中，私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司，“孵化器”“加速器”“推进器”等效应持续释放。中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2025年4月末，存续私募基金管理人近2万家，管理基金数量超过14万只，管理规模达20万亿元。其中，私募股权、创业投资基金管理人近1.2万家。

　　业内人士认为，放大私募基金作为耐心资本重要载体的属性，仍需各方共同努力。创投机构应持续提升专业水平，强化价值发现能力；私募基金投资人、管理人应坚守长期主义，不断增强对企业的长期支持及增值服务能力；私募股权一级市场和二级市场协同发展，畅通资金流动性，吸引更多长期资本；建立与基金存续期相适应的长周期考核机制，促进创投机构在长期投资中实现稳健发展。

　　记者获悉，下一步，证监会将聚焦私募基金“募投管退”各环节卡点堵点，精准发力、畅通循环。积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源。推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和“反向挂钩”等机制，畅通多元化退出渠道。

　　壮大耐心资本还有更多路径。在业内人士看来，科技创新指数通过多维评价体系和动态调整机制，精准筛选具有长期增长潜力的科技资产，为耐心资本提供“安全垫”和“价值锚”；具备科创属性的公募基金产品则通过低门槛、高流动性等特性，将原本分散且短期化的市场资金转化为支持科技创新的长期资本。二者的联动发展，正在形成指数引导资金、基金反哺创新的良性循环，不断提升市场对于中长期资金的吸引力。

　　据了解，自去年“科创板八条”推出以来，科创综指、科创200等13条科创指数陆续发布，覆盖了芯片设计、人工智能、创新药等多个科创领域；超过50只科创板ETF上市，总规模超过2500亿元，在吸引增量资金入市、服务关键核心技术创新方面发挥重要作用。证监会表示，未来将支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品，引导更多中长期资金参与科技企业投资。

　　科技创新与产业创新如同破土的春笋，唯有耐心资本的持续滋养，方能长成参天大树、聚木成林。可以预期，随着政策环境持续优化，资金来源渠道不断拓展，创新工具协同发力，退出机制进一步完善，资本市场将加快培育耐心资本、长期资本，支持科技企业成长、助力新兴产业崛起，更好推动科技创新和产业创新融合发展。